【申万宏源政策】周度盘考效果（5.19-5.25）
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5.19-5.25周度盘考效果
申万宏源政策盘考团队
目次
一周总结
1、【大势研判】颤动市中的短期调度 ——申万宏源政策一周总结斟酌
2、【行业比较】A股估值及行业中不雅景气追踪周报——行业比较周追踪（20250517-20250523）
3、【金钱成立】评级下调后好意思债拍卖预冷，好意思国再次遭逢股债汇三杀 ——环球金钱成立每周聚焦 (20250516-20250523)
专题盘考
1、2024 年主动基金家具一起握股的行业偏离度分析：显赫低配金融和红利金钱
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一周总结
1
颤动市中的短期调度 ——申万宏源政策一周总结斟酌(25/05/19-25/05/24)
一周总结
2025.5.25
一、二季度是核心偏高的颤动市判断不变，短期是调度波段。颤动区间上限：抢出口复古二季度经济韧性，但无法外推。颤动区间下限：宽货币与明白本钱商场平直相干，平准基金兼顾舆情搞定。短期调度：宏不雅上，主要变化是好意思国不笃定性再行增多，压制风险偏好。结构上，科技尚未解脱中期调度波段，新糜掷向外扩散空间有限。小微盘行情 + 博弈公募向事迹比较基准逼近行情告一段落。
二、A 股中期重回结构牛，仍依赖于科技产业趋势冲突。短期科技尚未解脱调度波段。狭义的新糜掷是景气延续，但行情向外扩散短期也有阻力。短期不绝看好医药 (CXO 和鼎新药)和贵金属景气延续。5 月博弈公募向事迹比较基准逼近的行情，依然告一段落。6 月围绕着事迹比较基准调度，可能会有新一轮博弈(事迹比较基准中温雅度高的指数，可能短期竖立)。
2
A股估值及行业中不雅景气追踪周报——行业比较周追踪（20250517-20250523）
一周总结
2025.5.24
1）指数及板块估值比较：
A股合座PE为19.0倍，处于历史51%分位；
上证50指数PE为10.9倍，处于历史53%分位；
中证500指数PE为28.5倍，处于历史45%分位；
创业板指数PE为30.7倍，处于历史10%分位；
中证1000指数PE为39.0倍，处于历史52%分位；
国证2000指数PE为50.3倍，处于历史67%分位；
科创50指数PE为138.2倍，处于历史99%分位；
北证50指数PE为72.0倍，处于历史99%分位；
创业板指数相干于沪深300的PE为2.4倍，处于历史5%分位。
2）行业估值比较（新插足行业加粗下划线暗意）：
PE估值在历史85%分位以上的行业：房地产、钢铁、电力开辟（光伏开辟）、国防军工、航空机场、化学制药、缱绻机（IT工作、软件开发）；
PB估值在历史85%分位以上的行业：无；
PE\PB均在历史15%分位以下的行业：农林牧渔、医疗工作。
3
评级下调后好意思债拍卖预冷，好意思国再次遭逢股债汇三杀 ——环球金钱成立每周聚焦 (20250516-20250523)
深度盘考
2025.5.25
5 月 16 日，外洋三大信用评级机构之一的穆迪在官网晓示，由于好意思国政府债务和利率支付比例增多，将好意思国主权信用评级从 Aaa 下调至 Aa1，至此，好意思债透顶失去三大评级机构 AAA 评级。5 月 22 日，20 年期好意思债拍卖狂放惨淡，本次拍卖的最终得标利率为 5.047%，这是 20 年期好意思债拍卖的收益率第二次冲突 5%大关，本次拍卖的投标倍数为 2.46，是自 2 月以来的最低水平。此外，特朗普于 5 月 23 日胁迫自 6 月 1 日起对入口自欧盟的商品征收 50% 关税，再次激发本钱商场激荡，本周好意思股跌幅靠前。
专题盘考
1
2024 年主动基金家具一起握股的行业偏离度分析：显赫低配金融和红利金钱
深度盘考
2025.5.21
字据 2024 年年报清楚统计，4403 只主动权利基金样本中，接近 70%的主动权利家具事迹基准为沪深 300、中证 800 和中证 500 三大主流宽基指数，从家具范围来看比例也接近 70%。此外，行业指数中，医药、糜掷、新兴、动力为基准的家具数目占比均在 3%支配，其次是先进制造（2%）、周期（0.7%）和金融地产（0.3%）。
对标 2024 年各自事迹基准，金融、红利和缱绻机等是主要低配行业，剔除行业指数家具后依然是完全金额欠配标的。通过每只家具 2024 年度一起握仓的行业散播，与 2024 年各自事迹基准的行业权重对比，咱们缱绻了申万一级行业更为精确的成立偏离度：银行、非银金融、公用行状、食物饮料、缱绻机、建筑障翳、煤炭、石油石化、交通运载、农林牧渔、钢铁是相对低配行业，低配程度较高的大批为金融和红利金钱。超配幅度接近或逾越 1 个百分点的行业有：基础化工、社会工作、轻工制造、通讯、电力开辟、传媒、机械开辟、汽车（2 个百分点）和电子（4.9 个百分点）。
完全金额层面，保握现存仓位情况下，仅在行业板块之间腾挪，则银行和非银鉴识比较事迹基准低配 1900 亿元支配，其次是公用行状（464 亿元）、食物饮料（402 亿元）、缱绻机（256 亿元）、建筑障翳（190 亿元）等。而电子超配近 1400 亿元，其次是汽车（553 亿元）、机械（511 亿元）、传媒（483 亿元）、通讯、电力开辟、轻工、社服等。
电话会议
1
港股深度培训(一)：港股外行速成课堂--港股成见梳理和框架先容
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2025.5.9
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港股深度培训(二)：港股行业比较之事迹分析有哪些“坑”
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2025.5.16
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大势申音·每周论势5分钟：颤动市中的短期调度
电话会议
2025.5.25
4
三朵小花
电话会议
2025.5.20
1）哪些红利标的性价比更高？
2）东说念主民币外西化的进度、出息与机遇——环球货币体系重构与东说念主民币外西化系列之一
3）哪些行业港股当先于A股基本面改善？
END ]article_adlist-->风险辅导文中证明节选自申万宏源盘考所已公开发布盘考证明，具体证明践诺及相干风险辅导等详见完好版证明。
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